Alarmglocken läuten: Droht der Zusammenbruch der KI-Blase?

Pass auf. Wenn etwas zu gut klingt, um wahr zu sein, ist es wahrscheinlich auch so. Dieser Grundsatz könnte auf die KI-Branche angewendet werden, von der viele Experten warnen, dass sie eine massive Blase ist, die kurz davor steht zu platzen. Es ist jedoch einfach, diese Warnungen zu ignorieren, wenn die Blase in der Zwischenzeit immer größer wird.

Dieses erstaunliche Wachstum wird durch den S&P 500 indexiert, einem Index, der die fünfhundert größten Unternehmen an der US-Börse verfolgt und oft als zuverlässiger Indikator für das Wirtschaftswachstum gilt. Laut Associated Press wird der S&P 500 voraussichtlich das Jahr 2024 mit einem erstaunlichen Gewinn von fast 27 Prozent abschließen. Aber Vorsicht: Das basiert auf einem Anstieg von etwas über 24 Prozent im Jahr zuvor – ein aufeinanderfolgender Lauf, den es laut AP seit der katastrophalen Dotcom-Blase Ende der 90er Jahre nicht mehr gegeben hat.

Das ist keine vielversprechende Parallele. Nachdem der S&P 500 im Jahr 1998 vorübergehend seinen Höhepunkt erreicht hatte, würde er noch einige Jahre weiter steigen. Aber Anfang 2001 platzte die Blase und stürzte die US-Wirtschaft in eine lange Rezession.

Das ist nicht die einzige Parallele. Die Dotcom-Blase und unsere aktuelle KI-Blase haben eine unheimliche Menge gemeinsam. Beide basierten auf fiebriger Hype für eine neue Form von transformationaler digitaler Technologie. Damals war es das Internet. Jetzt ist es generative KI. Beide versprachen scheinbar unbegrenzte Möglichkeiten und damit unbegrenzte Gewinne. Aber bisher scheint KI nur dazu gut zu sein, minderwertige Versionen menschlicher Kunst zu erstellen und E-Mails zu entwerfen sowie viel zu halluzinieren.

Angesichts dessen haben vernünftige Ökonomen oft gegen den atemlosen Hype in der KI-Branche argumentiert. Vor kurzem tat dies auch die Europäische Zentralbank (EZB), das Äquivalent zur US-Notenbank Federal Reserve.

Laut Reuters warnte die EZB letzten Monat vor einer „Blase“ bei KI-Aktien, was „in einem Kontext tief integrierter globaler Aktienmärkte“ laut ihrem halbjährlichen Finanzstabilitätsbericht „auf das Risiko nachteiliger globaler Auswirkungen hinweist, sollten Gewinnerwartungen dieser Unternehmen enttäuscht werden.“ Mit anderen Worten: Investoren werden in Panik geraten, wenn KI nicht bald Geld druckt – und die daraus resultierenden Auswirkungen könnten sich weltweit in den Volkswirtschaften bemerkbar machen.

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